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2022-10-26 14:26:43 yqs888 0

门徒娱乐|门徒注册|门徒平台【联盟认证】报道,家人们,今天给大家全面分析一下中国大金融、大消费、互联网三大领域的三大龙头:中国平安、贵州茅台和腾讯。通过本文可以了解到这三大龙头为什么跌了这么多、当下估值处于什么水平、谁的成长性更好、谁的确定性更高等股市投资必须要面对的现实问题。

一、深度调整原因

按当前最大下跌幅度计算,中国平安由89.92跌到37.16,跌幅58.7%;茅台由2586.91跌到1472,跌幅43%;腾讯由758.9跌到198.6,跌幅近74%。作为中国三大领域的超级大龙头,价值投资的宠儿,像平安和腾讯这种下跌,出乎绝大部分人的意料。远近高低各不同,侧看成峰竖成坑。各有各的跌法,各有各的原因。

估值回归、外资及机构抛售、股市大调整、经济下行、业绩增长乏力或增速下降这五方面是三者大调整的共同原因下面,咱再说道说道各自深度调整的不同原因。

1.中国平安

一是代理人制度改革阵痛期。以前保险公司多是采用“人海战术”,依靠大量的代理人来扩张业绩。但这种战术存在很大弊端,中国平安为适应形势发展,做出重大调整,将代理人由140多万,大幅缩减到50多万。业务人员的急剧减少,势必影响到了营业收入。

二是两度“踩雷”,造成负面影响。平安深度介入地产项目,对外投资较多,先后“踩雷”华夏幸福和“宝能系”,计提投资损失数百亿元,影响了公司业绩,也影响了投资者的持股心态。多年的大股东卜蜂集团累计减持4亿股中国平安股份,套现约260亿元。坚定投资中国平安13年的李驰,也逐步清仓退出。

三是业绩增速持续下降。营业收入增速自2021年一季度开始,连续6个季度下滑,自2021年三季度开始连续4个季度出现负增长;净利润自2021年二季报开始,连续四个季度的负增长,净利润的下滑速度比营业收入的降幅还大。

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2.贵州茅台

茅台营业收入和净利润虽然仍保持着两位数的增长,但自2019年开始,增长速度大幅下降。2018年净利润同比增速高达30%,2019-2021呈现逐年走低的态势,净利润增速分别为:17.05%、13.33%、12.31%。

业绩增速与股价增速不匹配时,自然就会出现杀估值的走势。因此,茅台的调整完全在情理之中,也是预料之中。今年七八月份,就明确强调了白酒板块后市会有大调整,将会创新低。

3.腾讯

腾讯作为互联网巨头,高速生长期已过,现在进入平稳发展期。2021年从财务数据上看,就出现了明显的增长放缓迹象。2021年,收入从4820亿增长为5601亿,增长率16%;成本从2605亿增长到3142亿,增长21%。其中,销售费用从338亿增长到406亿,增长20%;行政开支从676亿增长到898亿,增长33%。成本增长的速度,大幅超过收入增长的速度,压低了净利润。剔除掉出售京东股权的收入,2021年腾讯净利润增长率只有1%。

今年上半年营收、净利双下滑。营业收入2695.05亿元,同比下滑1%;可净利润只有420.32亿元,同比重挫53%,出现了断崖式的下跌。

增速放缓,加上外部因素,导致腾讯这一年多,跌得很惨烈。

股市所有炒作都是围绕着估值及预期。基本面下行,市场给予的估值就要下行,估值下行就要拉着股价下行。公司自身原因以及股市大环境,再加上经济基本面和外部局势的影响,综合起来看,你就不难理解外资及机构抛售大龙头、大白马并不是毫无原因。时也!势也!

二、估值分析

中国平安市盈率5.7,市净率0.81;

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茅台市盈率31.4,市净率8.99;

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腾讯市盈率9.48,市净率2.31。

从“便宜度”上来讲,中国平安是最便宜的,腾讯次之,茅台最贵。中国平安和腾讯与历史估值相比是处于历史低位区,中国平安和腾讯的估值处于十多年的低位,茅台还在中位区以上。

三、成长性分析

1.中国平安

中国平安业务模式拓展为“金融+医疗”,利用自身客户资源优势,成功融入养老和医疗健康服务,提供了新的增长点,长远来看,这条路子很正确。

中国老龄化社会正加速到来,未来养老和医疗服务的需求会大大增加,平安在这方面发力,提前谋划布局,很有眼光。